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国有银行上市:3000亿闲资困惑 |
| www.cnfol.com 2006年08月06日 21:29 21世纪经济报道 李振华 胡敬艳 |
前言：
钱少愁人，钱多亦人愁。
数年前，令人不安的银行体系一个问题就是缺钱。控制中国金融资源超过七成的四家国有银行平均资本金水平不足5%，这当然难以抵挡不测的金融动荡冲击，更不用说与全球强势银行的竞争了。
过去三年，围绕着钱和机制，中国金融体系发生了一系列令人瞩目的改革，虽不激进，也能称得上富有成效。当然最明显的标志是三家银行最终IPO——将一只脚踏进境外资本市场，并获得比较挑剔的境外投资者的青睐。
当然，结果是令人满意或者肯定会非常令人满意。合计筹资可能有3000亿人民币，计入银行股东权益名下。
钱多了，用来干什么？
这是一个问题。我们看到建设银行成功上市之后，第二年一季度，“出人意料”出现信贷暴增，这正值中国政府极力控制信贷规模，以避免严重经济过热之际。如此大规模扩大信贷，则很有可能引发风险，不过何以如此呢？中国银行以及将成功上市的工商银行会不会重走建行之路呢？要知道这两家集资规模更大，“闲余”资金更多。
在此，我们无意责备建设银行及其他银行，因为涉及原因复杂。
但一方面，我们需要回答，如果银行不放贷，又该如何？管制金融下，银行投资该如何突破？
另一方面，上市筹集资金，可解释为战略考虑，补充资本金当解决银行长期发展瓶颈，怎会成为一种短期行为？上市真能解决银行内公司治理这个长期问题？制约机制真的发挥了应有作用？股东的不同利益诉求又该如何协调？
我们邀请世界银行高级金融专家王君博士、巴克莱大中华区研究部主管黄海洲博士和香港大学金融研究中心主任宋敏博士各抒己见，以期有所启发，是为本期“天下论衡”，论坛由李振华主持。
1.信贷暴增的背后
主持人：建设银行成功上市后，集资了622亿港元，在第二年初就迅速转化为巨量的贷款，导致建行在一季度贷款暴增2487亿元，大大超出了预料。为什么会出现这样的情况？那么在中国银行、和工商银行上市后，会不会再次出现更大的信贷暴增？
黄海洲：信贷增加过快背后有几方面的原因，我们看到M2增长较快，而导致M2增长较快的原因是外汇储备持续快速增长，这又与中国出口导向型经济结构和人民币汇价被低估密切相关。从贷款角度看，信贷增加过快不仅是建行一家，其它没上市银行新增贷款也比较多。而实际上新增贷款最多甚至还不是几大商业银行。所以说新增贷款增加过快与商业银行上市与否没有太大相关性。
宋敏：我想有两个方面原因，一方面是国内经济增长速度很快，对贷款的需求持续的增加，特别是地方政府还是在这种传统的体制下，地方主导性的投资需求很大。所以上次贷款利率调升以后，投资需求并没有减少，对利率敏感度太低了。从银行角度讲，存款和贷款存在如此之大的利差比，又有这么多资金，肯定希望找到一个出路。银行有这么一个动机，很容易冲动去扩大信贷。建行这么快的信贷增长与这些基本面相符。下一步工行上市会不会也出现这种情况？从目前来看，基本的因素还会延续下去，贷款的冲动还是会很厉害。
主持人：银行上市后要满足股东的盈利需求，但国有银行似乎寻找不到资金的出路，只能往信贷上作投放，这些资金投放，结合中国目前的调控政策，您认为会造成巨大的风险吗？这些银行的高管，是否会估计到出现风险？如果看到了的话，为什么还要继续把规模扩张得更快一点？
黄海洲：考察中国商业银行的存贷差发现，存款总量30万亿人民币，贷款量20万亿人民币，存贷差额10万亿人民币，这说明商业银行流通性非常富余。而且在现实情况下，即便是存款利率不高，且与贷款利率差距又较大，受普通居民投资渠道有限以及购房、教育等储备资金等因素的影响，普通居民存款动机仍然很强，商业银行存款增加的速度还是比贷款增加的速度要快。
但在中国目前商业银行分业经营情况下，银行投资面窄，只能依靠贷款业务。中国商业银行上市，筹集更多的资金，其中一部分也要用来投资，无形当中必然有增加贷款的压力。除非央行进一步发行定向票据，否则其资金出口要么是做信贷，要么是存到央行赚取超额储备的利息。而超额储备回报率相当低，显然商业银行本身不得已才这么做。长此以往会对商业银行的长期发展造成很大的隐患。
宋敏：风险是肯定存在的，刚才我讲到，有部分贷款会受到地方政府的主导，不是一个比较完全的市场化行为。但如果能让参股外资股东起到更多的作用的话，对贷款的冲动可能会有一些节制的作用。其实，从融资目的来看更多的是用这一笔钱去充实银行资本金，为了将来可能存在的金融风险去做准备工作，而不是马上用来扩大贷款或扩大规模。当然这需要更多的去改变银行的一些机制，比如怎么样与外资股东的磨合，转变公司治理，建立风险管理内控，钱才是花到点子上。 |
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