深发展“内鬼”事件，令外界对新桥的印象分大打折扣,或将影响其退出卖价

　　3月4日，深发展  （000001 股吧,行情,资讯,主力买卖）开盘即一路下滑，盘中一度跌停，收盘时报收于29.75元，跌幅为9.85%。当日，市场传言，深发展一高管涉案，可能造成银行资金流失和损失;宝钢增发事项有变，深发展可能改为将在近期公开增发10亿股。

　　3月5日，深发展发布公告分别对两则传言进行澄清，称某员工通过一特种清算账户非法盗用资金，但不涉及客户账户及资金，且损失金额预计不超过3000万元;对宝钢集团定向增发事宜已报银监会进行审批，无其他融资计划。

　　“但新桥入主数年经营所营造出的品牌效应几乎被此次事件抹杀殆尽，外界对新桥的印象分大打折扣，或将影响其退出时的卖价。”业内人士表示。 印象分尽失

　　深交所的数据显示，3月4日深发展卖出前五名均为机构专用席位，最大的一家机构卖出金额达2.97亿元，五家机构合计卖出7.32亿元。在买入量前五名中，其中有两家机构专用席位合计买入5730.2万元，其余三席均为国信证券旗下的营业部。

　　“机构同普通投资者不无两样，在动荡中更加恐慌。”分析师表示。

　　光大证券分析师金麟认为，3000万元的损失虽然绝对数额不小，但就个案而言对该行影响甚微，仅相当于深发展2007年税前利润的约0.76%。

　　“根据深发展2005年以来几乎没有新发不良贷款来看，我们对新桥集团入股后该行的风险控制能力还是抱有充分信心的，认为此次案件应属于个案，而不反映深发展内控机制上存在重大风险。”

　　国信证券分析师朱琰也认为，从事件性质来看，深发展员工通过内部系统盗取资金属于个别犯罪事件，仅从该事件来推断公司的内部控制和基本管理制度存在重大漏洞似乎论据不足。

　　“此前，外界一直认为新桥入主后对深发展的风险控制是卓有成效的，其不良资产率增长看上去也控制的不错。但‘内鬼’事件的发生似乎说明，新桥对深发展治理结构、风险控制的改善并不如外界想象的那样优秀，对其的改造成果会产生怀疑，最终影响其退出卖价。”上述业内人士表示。 宝钢欲撤离?

　　相对于员工盗取资金的个案，宝钢集团放弃定向增发的传闻对深发展的影响将更为长远。

　　截至2007年中期，深发展拨备覆盖率仅为48.44%，在上市银行中最低;截至2007年9月末，深发展的不良资产率为6.41%，在上市银行中最高;其资本充足率、核心资本充足率分别为4.27%、4.28%，也远低于监管标准。

　　“用通用的银行股评价体系来看，深发展是最不应该投资，其不良资产率高，又没有进行充分的拨备，意味着后续面临的风险比较大，此次发生员工盗取资金事件已经敲响了警钟。”业内人士称。

　　深发展采取了发权证及向宝钢集团定向增发1.2亿股的方式来解决资本金充足率的问题，2007年底，通过第一批权证行权补充了39.26亿元资本金，其资本充足率达到了5.8%。其后，深发展又宣布发行不超过80亿元的次级债，再加上定向增发如能够实施，其资本充足率、核心资本充足率将会超过8%，达到监管的要求。此外，第二批权证在2008年6月底前的行权还将补充19.63亿元资本金。

　　“从上述可见，深发展融资似乎并无必要，而且，如果考虑到2009年新桥即将退出，公开增发10亿股势必将大幅摊薄其股权，可能性并不大。如果真要大额融资的话，一个可能就是向宝钢集团定向增发的计划生变。”

　　国泰君安分析师伍永刚表示，定向增发一事，深发展与宝钢集团是签了正式合同的，而且深发展股东大会也已通过，目前正待银监会审批，由于宝钢集团还可能同时涉及其他金融股权收购，因此审批时间较长。

　　“据悉，宝钢集团目前没有提出毁约或新的要求。在定向增发事项尚未实施或否决的情况下，深发展目前不太可能有新的资本募集计划。”

　　金麟认为，即使宝钢集团入股协议失效，深发展在2008年末的资本充足率和核心资本充足率仍预计可达到11.44%和6.89%，虽然低于此前预计的13.26%和8.70%，但仍可充分满足该行经营的需要。因此，深发展“无其他资本募集计划”是可信的。