大行资金“意外”紧张

　　传言的威慑力是巨大的。

　　“别说5%，即便是4%，大行马上就会收紧资金，市场利率将会大幅上扬。”前述大行资金业务负责人直言。

　　虽然多位交易员此前未听说备付金率提高的传言，但他们均发现市场资金已然收紧。

　　“近期资金有点紧，我们觉得奇怪的是大行的资金也特别紧。”前述地方银行资金业务主管如是说。

　　这位主管发现，大行向来都是市场上的融出资金主力，“但现在都不出资金了，不知道什么原因”；可能与央行回收流动性有关系，一是央行公开市场操作，二是存款准备金率不断上调，“硬生生的交了那么多”。

　　其实，大行资金紧张格局可以追溯至去年年底。知情人士透露，去年年底，个别大行在财务决算时，无法关账。几家大行备付缺口逾千亿元，央行临时出手化解，但大行为此付出了相当高的利率成本。

　　“今年1、2月份，大行资金面宽松一些，但3月份又不太好。”5月7日下午，一家大型银行交易员说。

　　这位大行交易员发现，自4月25日，存款类金融机构执行16%的准备金率以来，市场资金面趋紧。

　　前述大行资金业务负责人称，由于今年以来，各行存款增加较多，执行16%的准备金率之后，需要补交的准备金数额也很大；同时，各行资金使用比较广泛，除贷款之外，债券投资行为活跃。

　　而4月25日也是央行票据1500亿元的缴款日，银行间市场资金面较前期略紧。当天，全国性商业银行融出资金占比仅55%，而融入占比却大幅上升。

　　时至5月6日，大行的资金情况依然没有好转，整个市场的资金面仍然处于较紧的状态， 1个月内各期限资金回购利率均有上行。

　　对于大行近期的反常表现，前述大行交易员分析，除准备金率上调的累积效应外，在“抽水”一端，央行回笼力度加大，尤其是今年一季度的力度非常大；而在“注水”一端，因为人民币汇率升值步伐放缓，导致(境外)流入的资金减少。如此一来，市场流动性出现一定程度的紧张。

　　不过，市场预测，下周资金面紧张的情形可能会缓解一些，因为到期的央票和正回购有1700亿元。但难以预测的是央行下周的回笼力度。

　　本周到期正回购和央票只有800亿元，但央行周二(5月6日)已回笼700亿元资金，根据周三(5月7日)公布的公告，周四(5月8日)将发行不超过590亿元的3年期和3个月期央票，本周央行维持净回笼已成定局。市场资金面仍将面临考验。